摘要：金龙鱼与英联马利合资开展酵母业务，旨在拓展新增长点。金龙鱼面临业绩下滑，通过多元化发展，包括调味品、酵母等领域寻求突破。英联马利作为全球酵母行业巨头，将为金龙鱼带来先进技术和市场经验。酵母行业市场规模持续增长，金龙鱼看中其潜力。
近日，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司和益海嘉里英联马利食品有限公司有关系么？金龙鱼方面表示：公司和英联马利合资成立了益海嘉里英联马利投资有限公司，并通过合资公司旗下各子公司来开展酵母业务。
从1991年第一瓶“金龙鱼”小包装食用油面世，推动中国食用油从散装油到小包装油的消费模式革命；到2002年金龙鱼第二代调和油上市,再一次革新中国人的食用油消费习惯,推动食用油消费理念从“安全”到“营养健康”的升级；再到2020年10月在创业板上市，巅峰时期市值逼近8000亿元。作为千亿“油茅”的金龙鱼，为何相中了酵母赛道？
小酵母，大潜力
资料显示，酵母是一种单细胞真菌，泛指能发酵糖类的各种单细胞微生物，广泛分布于自然界。酵母行业产品主要分为鲜酵母与干酵母两大类，其中干酵母又可细分为活性干酵母与非活性干酵母。活性干酵母主要用于面包发酵、酿酒等，非活性干酵母则多用于直接食用、药用等领域。酵母行业在全球范围内展现出稳定增长的趋势，广泛应用于食品工业、饲料行业、生物技术和制药产业等多个领域。
根据中研普华产业研究院的《2025-2030年中国酵母行业发展现状分析及投资前景预测研究报告》显示，近年来中国酵母行业市场规模持续扩大，2023年中国酵母行业市场规模达到55.02亿元。得益于人口增长和消费升级带来的食品和饮料行业对酵母产品需求的持续增加，2030年市场规模有望达到82.09亿元。
而从全球范围来看，有关数据显示，2023年全球酵母市场规模约为73亿美元，产能约为200万吨，预计未来五年全球酵母产销量将保持增长，主要增长来自于非洲、中东、亚太市场。
那么，与金龙鱼合资的英联马利，又是谁呢？安琪酵母2023年报公告显示，从全球酵母产能分布上看，乐斯福、安琪、英联马利分列行业前三位，CR3超60%。作为全球酵母行业巨头之一，英联马利隶属于英国联合食品集团（ABF），拥有先进的酵母生产技术和丰富的市场经验，以及完善的销售网络和客户服务体系，尤其是在南美和大洋洲市场占据主导地位。
金龙鱼与英联马利合作，可谓强强联合，亦可以看出金龙鱼发力酵母赛道及全球化市场的“野心”。
业绩承压，金龙鱼探索新增长点
“金龙鱼”品牌的食用油，在中国市场可谓家喻户晓。然而近两年，金龙鱼业绩陷入“下滑”窘境：2023年营收2515亿元，同比下降2.3%；归母净利润28.48亿元，同比下降5.4%。2024年前三季度延续“双降”态势：营收1754.54亿元，同比下降6.93%；归母净利润14.31亿元，同比下降32.78%。
受原材料价格波动、消费疲软、竞争激烈，产品价格下降等多重因素的影响，金龙鱼近年的毛利率持续走低：2020-2023年，公司毛利率分别为：12.33%、8.18%、5.68%和4.83%；扣非后销售净利率更是逐年摊薄，分别为：4.51%、2.21%、1.24%和0.53%。
根据国家粮食和物资储备局数据，2022年金龙鱼、中粮集团、山东鲁花市场规模占比分别为39.0%、15.3%、6.7%，分列前三。不过，国内食用油市场的市占率格局已经高度稳定，而且市场规模还在“缩水”。数据显示，2023年中国食用油消费量约为3908万吨，，相较2021年的4254万吨减少约8%。
业绩承压背景下，金龙鱼也在寻找除食用油以外的第二业绩增长点。2024年半年报中，金龙鱼就表示，正将自身的产品线逐渐拓展至调味品、酵母、日化用品、植物肉以及中央厨房等领域。
那么，与英联马利强强联合的金龙鱼，在酵母领域能否讲好新故事呢？我们拭目以待。
