昨天，A股“味精大王”莲花健康以现场和通讯交流等形式接待了机构调研。调研机构包括国联证券、中信证券、东方证券、西南证券、华泰证券、东方财富证券等12家机构。
根据调研记录可以看出，莲华健康介绍了公司的业绩情况、业务布局和渠道规划情况等方面，但很显然，机构们更关注自嗨锅与莲花健康的联合发展情况。
1
交易预计3-6亿元
被要求就溢价做出解释
早在今年3月份，莲花健康发布公告称，拟收购杭州金羚羊企业管理咨询有限公司不低于20%的股权。
根据初步尽调结果预估，本次交易对价预计介于3-6亿元之间，本次收购资金来源为自有或自筹资金（银行借款）。
据了解，莲花健康收购自嗨锅溢价较高，根据杭州金羚羊业绩，2022年营业收入8.2亿元，净利润仅为1993.85万元，净资产约1.4亿元。而此次交易对价预计介于3亿至6亿元之间，溢价率约970%到2000%，溢价率较高。
对此，在莲花健康收购公告发出后不久便收到上交所问询函，要求公司就溢价情况、标的公司业务情况以及此前两日股票异动等方面做出解释回复。
问询函要求公司核实并补充披露标的公司从成立至今历次股权变动和估值情况，说明是否存在短期内估值大幅变化的情况；与同行业可比公司对比，说明本次交易对价的合理性；本次交易在高溢价率的情况下是否会设置业绩承诺等其他保护上市公司利益的措施；公司与交易对方和相关方是否存在应披露未披露的协议或其他利益安排，是否存在向交易对方或相关方输送利益的情况。
2
整合产品线+销售团队
发力预制菜、复合调料
关于拟收购“自嗨锅”估值水平的合理性问题，莲花健康在昨日回复了相关调研机构。
“杭州金羚羊企业管理咨询有限公司的估值系基于假设按照收购标的公司 20%股份，交易对价 3亿元-6亿元计算，则标的公司整体估值约为 15亿元-30 亿元之间，市盈率倍数（归母口径）约为54.50-109.00 倍之间，市销率约为 1.83-3.66 倍之间。该公司主要从事的自热食品等方便食品近年来成长速度较快，且获得了消费者较多偏好，未来成长空间相对较大，因此具有较高的估值水平，符合一般商业惯例和估值惯例，总体具有合理性。杭州金羚羊公司当前市盈率（PE）估值水平相对较高，但是公司未来持续盈利能力相对良好，未来业绩成长性有望匹配当前估值水平。”
3
强强联合
能否形成品牌聚合效应？
关于强强联合，莲花健康相关负责人也曾表示，将努力发挥自身优势所能，不断融入地方经济发展，在农产品深加工等领域积极助力乡村振兴，而且河南省是全国食品工业大省、农业大省和消费大省，发展预制菜产业优势明显。
这次意向收购最终完成后，自嗨锅品牌将获得新的赋能，并促进莲花健康在预制菜食品赛道取得快速发展。自嗨锅在产品、供应链和渠道方面已经形成较为成熟的体系，能够促进莲花健康快速形成新的业务增长曲线，促进做大做强，早日实现品牌复兴。
